Tưởng nhớ Bernie Madoff

NộI Dung

• Những điểm chính
• Tại sao các nhà đầu tư tin lời nói dối của Madoff

Những điểm chính

• Bernard Madoff, người dàn dựng kế hoạch Ponzi đắt giá nhất trong lịch sử, đã qua đời vào ngày 14 tháng 4.
• Có những bài học quan trọng mà chúng ta có thể học được từ câu chuyện của Madoff, bao gồm thực tế là chúng ta dễ bị các âm mưu Ponzi tấn công hơn chúng ta tưởng.
• Mọi người có xu hướng rơi vào các kế hoạch Ponzi vì họ có xu hướng bỏ qua tầm quan trọng của bằng chứng và không nhận ra những lời nói dối.
• Một kế toán viên pháp y, Harry Markopolos, có thể thấy rằng những tuyên bố của Madoff là vô nghĩa. Điều này lẽ ra phải rõ ràng cho bất kỳ ai xem.

Sáng ngày 14 tháng 4, Bernard L. Madoff, kẻ dàn dựng kế hoạch Ponzi đắt giá nhất trong lịch sử, đã qua đời ở tuổi 82 sau khi chấp hành 12 năm bản án 150 năm trong nhà tù liên bang. Là nỗi ô nhục lớn nhất trong lịch sử đầu tư, thật khó có thể tưởng tượng bất kỳ giọt nước mắt nào đã rơi giữa các nạn nhân của Madoff khi biết tin về cái chết của ông ta — tôi chắc rằng họ ước họ chưa bao giờ nghe tin về Bernard Madoff nhiều như vậy. Mặc dù hầu hết chắc chắn muốn quên anh ta, nhưng có một số nhược điểm lớn khiến câu chuyện của Madoff phai nhạt vào lịch sử. Nhược điểm là Madoff vẫn là lời nhắc nhở tốt nhất rằng bất kỳ ai cũng có thể bị lừa bởi một kẻ lừa đảo và những niềm tin sai lầm giới thiệu cho người khác có thể tồn tại cho dù có bao nhiêu bằng chứng để bác bỏ những niềm tin đó.

Thật vậy, có những bài học cần lưu lại từ câu chuyện của Madoff. Madoff cũng là lời nhắc nhở tốt nhất rằng bất kỳ ai cũng có thể chạy một kế hoạch Ponzi thành công. Nó thực sự không phải là phù thủy và sự thuyết phục đã giúp Madoff thu hút được các nhà đầu tư — hơn 4.800 trong số họ đã đầu tư tổng cộng 18 triệu đô la — đầu tư vào quỹ đầu cơ của mình. Mặc dù ông nổi tiếng và được kính trọng ở Phố Wall, hầu hết các nhà đầu tư không bao giờ gặp Madoff, ít nói chuyện với ông. Miễn là bạn có thể quảng bá mặt tiền mà bạn biết bạn đang nói về điều gì và mời mọi người giữ tiền của họ “làm việc” cho họ, bạn có thể thực hiện một kế hoạch Ponzi thành công — điều này sẽ không khó miễn là bạn có thể cung cấp cho các nhà đầu tư trả lại 10% tiền mặt của họ, giả vờ đó là lợi nhuận thực sự trên các khoản đầu tư của họ.

Điều ấn tượng là Madoff đã có thể tuyết đối các nhà đầu tư và các nhà điều tra của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) trong rất nhiều năm (từ năm 1991 đến năm 2008). Kế hoạch của Madoff bắt đầu xấu đi vào năm 2008 khi các nhà đầu tư yêu cầu trả lại tổng cộng 7 tỷ USD khi anh ta chỉ còn 300 triệu USD trong ngân hàng để trả lại. Tuy nhiên, không cần đến các kỹ năng tạo ảnh hưởng ở cấp độ thuật sĩ để đưa ra những lời giải thích vô nghĩa về tăng trưởng hiệu suất và thuyết phục nhiều người cung cấp cho bạn số tiền lớn khi bạn có thể chứng minh - ít nhất là tạm thời - rằng bạn có thể tận dụng các khoản đầu tư của họ.

Tại sao các nhà đầu tư tin lời nói dối của Madoff

Nghiên cứu tâm lý xã hội về phát hiện bò đực cho thấy rằng Madoff thành công chủ yếu do cách mọi người có xu hướng phản ứng về mặt tinh thần và cảm xúc với những lời nói dối và những lời nói dối, bỏ qua giá trị quan trọng của bằng chứng xác thực. Giá như các nhà đầu tư không quá lạc quan như vậy. Mọi người dễ tăng giá đến mức họ không nhận ra được thứ gì đó là giá tăng ngay cả khi có những dấu hiệu xuất hiện mà ngược lại sẽ báo hiệu rằng đó là giá đầu cơ.

Một trong những lý do khiến mọi người ngày nay rất lạc quan là nhịp sống đang nhanh hơn bao giờ hết. Chúng tôi không còn kiên nhẫn đối với sự thật và khám phá đã được xác thực thích hợp. Chúng tôi muốn có câu trả lời và giải pháp khắc phục nhanh chóng cho các vấn đề ngay bây giờ. Chắc chắn, tốc độ băng giá của quá trình điều tra khoa học và sự siêng năng giải trình khác xa so với mong muốn của chúng ta để có hoặc cảm nhận một cảm giác kiến ​​thức chủ quan. Nhưng điều đó không có nghĩa là chúng ta sẽ làm tốt những cách phán đoán và ra quyết định hợp lý để tin vào những điều vô nghĩa mà nghe có vẻ tốt.

Dấu hiệu chẩn đoán tốt nhất cho tin đồn là khi bạn thực sự điều tra một xác nhận quyền sở hữu, bạn thực sự thấy không có lý do chính đáng nào để tin vào điều đó. Điều vô nghĩa nhất mà Madoff từng sử dụng để giải thích cho những thành tựu của quỹ đầu cơ của mình là ông đã sử dụng “chiến lược chuyển đổi chia tách”. Điều này bị cáo buộc liên quan đến việc mua kết hợp các cổ phiếu blue-chip trong S&P 100 và 500 và sau đó bảo hiểm chúng bằng các quyền chọn bán cho phép anh ta có quyền bán tài sản ở một mức giá xác định vào một ngày cụ thể. Bằng cách này, Madoff có thể che giấu dấu chân của “giao dịch chứng khoán” của mình. Loại chiến lược mà Madoff bị cáo buộc đã sử dụng sẽ để lại một dấu vết giấy tờ khổng lồ — nhưng khi không có dấu vết giấy tờ nào cho các giao dịch chứng khoán, thực sự không có bất kỳ bằng chứng nào cho tuyên bố của một kẻ mưu đồ Ponzi. Tệ hơn nữa, mặc dù Madoff rất nổi tiếng với tư cách là một nhà môi giới, anh ta thậm chí còn không niêm yết các quỹ đầu cơ của mình ở bất cứ đâu và cũng không tự nhận mình là người quản lý. Không có bằng chứng nào khác ngoài lời của Madoff. Giá như các nhà đầu tư đã làm tốt bằng cách ghi nhớ dao cạo của Hitchens: Điều đó có thể được khẳng định mà không có bằng chứng cũng có thể bị bác bỏ mà không có bằng chứng. Trách nhiệm chứng minh tính trung thực của một yêu cầu thuộc về người đưa ra nó. Nếu gánh nặng không được đáp ứng, yêu cầu này là vô căn cứ và các đối thủ của nó không cần tranh cãi thêm để bác bỏ nó.

Giám đốc điều hành ngành chứng khoán và kế toán pháp y, Harry Markopolos, thậm chí còn bị sa thải vì không mua bất kỳ yêu cầu nào của Madoff. Bằng cách chạy một bài kiểm tra tính hợp lý đơn giản, Markopolos có thể thấy rằng chiến lược bị cáo buộc của Madoff là vô nghĩa. Madoff đã báo cáo lợi nhuận ổn định là 1% một tháng, với mức lợi nhuận ổn định, trung bình là 12% một năm, bất kể chỉ số S&P 100 và 500 lên xuống như thế nào — đồng thời, khẳng định rằng lợi nhuận của ông là do thị trường định hướng. Tuy nhiên, gần như không thể đưa ra các quyết định dựa trên thị trường, tất cả trong S&Ps 100 và 500, khi hiệu suất của một người chỉ tương ứng với 6% các biến động của thị trường trong 18 năm. Điều này lẽ ra phải hiển nhiên rõ ràng đối với bất kỳ ai xem các chỉ số và báo cáo của Madoff.

Markopolos cũng lý giải rằng trên thực tế người ta chỉ có thể mua 1 tỷ đô la “quyền chọn bán” cho các cổ phiếu blue-chip. Vào những thời điểm khác nhau, Madoff sẽ cần hơn 50 tỷ đô la trong số các lựa chọn này để bảo vệ các khoản đầu tư của mình — nhiều hơn nhiều so với số tiền tồn tại trong hệ thống. Mặc dù Markopolos đã báo cho SEC ba lần khác nhau, nhưng không ai chịu nghe anh ta. Rốt cuộc, không ai thực sự muốn tin rằng các khoản đầu tư của họ bị ràng buộc trong một kế hoạch Ponzi, càng không nên xem xét các số liệu thống kê cơ bản, đặc biệt là khi họ có vẻ như đang kiếm được 12% lợi nhuận từ các khoản đầu tư hàng năm. Nhờ có Madoff, chúng tôi biết thêm một số cờ đỏ của kế hoạch Ponzi — chúng sẽ rất đáng để không quên.